自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐(zhú之字是什么结构的字，近字是什么结构)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着(zhe)逆势投资(zī)的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净(jìng)利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利(lì)估值匹(pǐ)配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代(dài)加速的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相(xiāng)较于(yú)其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)产能。而(ér)当扩产落(luò)地(dì)时，行业进(jìn)入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存之字是什么结构的字，近字是什么结构(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释(shì)放出(chū)来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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